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行业动态
062022-12

9月储能投融资：6家储能系统企业！3家电池企业！

据北极星储能网不完全统计，2022年9月，储能行业共发生12起投融资事件，其中4起融资事件金额超亿元。本次共涉及12家公司。统计数据来看，有6家储能系统相关企业获得融资，3家储能电池领域企业获得融资。其中，威马汽车D轮融资获近100亿元融资，其他储能企业融资具体情况如下：储能系统云能魔方近日，苏州云能魔方能源科技有限公司宣布完成天使轮融资，总金额高达2000多万元。由长安私人资本、金证资本、栖港投资三家资本联合投资。据悉，本轮融资将用于拓展“6S+EDR”物联网分布式储能系统、物联网模块化储能变流器、物联网储能电站“智能黑匣子”产品研发，推动分布式储能与智能电网技术落地应用。新艾电气近日，电化学储能数字资产管理服务商“新艾电气”宣布完成数千万元pre-A轮融资，由金鼎资本领投。本轮融资所得资金将主要用于产品研发、团队搭建以及保障上游供应链。西安新艾电气技术有限公司成立于2015年11月，是一家电化学储能数字资产管理服务商，为发电侧、输配电侧和用户侧提供先进的电化学储能系统解决方案，致力于成为全球领先的电化学储能数字资产管理（建设、运维和交易）服务提供商。巨安储能9月，国内首家全铁液流储能系统解决方案提供商巨安储能武汉科技有限责任公司完成千万元天使轮融资，由九合创投领投。此次融资主要用于产品中试生产，组建电解液、电堆、电控及管理平台的全链条自主研发设计团队及体系。巨安储能是中国第一家拥有大规模高安全全铁液流储能系统专业技术的公司，自创立以来不断投入研发液流电池技术，自主研发了铁基活性材料及电解液配方，具有稳定性高、原料成本低廉、便于获取等优势。同时，在二代电解液上进一步提升了能量密度。德兰明海近日，深圳市德兰明海科技有限公司完成了最新一轮融资。从2021年至今，德兰明海已经连续完成了多轮财务和战略型融资，融资总金额数亿元人民币，投资方包括源码资本、中铝浙江君融基金、鲲鹏光远、达晨财智，和产业内知名的头部战略方。其中，源码资本领投了公司的A+轮与B+轮融资，并在其余轮次持续加码。据悉，德兰明海是一家新能源服务商，提供光伏发电设备、太阳能储能电源、携式应急电源、便携式光伏储能电源电箱等产品。疆海科技近日，广州疆海科技有限公司完成数千万元A轮战略融资，本轮由储能产业投资机构峰和资本独家投资，势能资本担任独家财务顾问。据悉，本轮融资将用于新产品投产，以及研发和营销投入。据悉
062022-12

传统化石能源基金引关注

今年以来，新能源和ESG类基金颇受追捧，但大涨的是油气煤炭类基金。截至第三季度，在大宗商品价格持续上涨的态势下，化石主题基金带动国内基金收益排行榜重新排序。在国际市场，大型私募股权投资公司仍未放弃投资化石燃料，此类产品及其相关领域仍然稳居私募投资组合榜首位置。多家市场分析机构认为，从当前油气价格涨势能明显感受到，利益相关者对化石燃料投资的态度转变不会很快到来。随着俄乌冲突引发能源危机和高通胀，美欧国家已经将保证能源安全稳定供应视为首要任务，这直接促使私募股权、机构投资者继续增持化石燃料资产和相关企业股份。油气煤类基金表现强劲国内公开数据显示，截至今年第三季度，煤炭、油气类基金表现强劲，煤炭类引领股票型基金和指数型基金强势上扬，油气类则成为QDII基金整体飘红的推手。作为可投资海外资产、可全球配置的交易基金，QDII基金一直广受关注。10月初，其中的诺安基金全球油气能源的回报率达到了46.31%。伴随油气、煤炭价格走高，化石主题基金持续霸榜。一些分析机构认为，进入第四季度，油气煤炭供需两端均将出现“虚弱”的状态，在新冠疫情反复、能源危机加剧、地缘冲突不断升级的背景下，大宗商品价格仍有望继续攀升，从而继续带动相关股票、基金的投资热情。据了解，在上半年业绩较好的基金中，有相当比例都配置了油气、煤炭等板块，这也意味着，传统化石能源的估值仍有提升空间。在东方马拉松投资管理有限公司相关人士看来，传统化石能源未来走势取决于供需情况，目前来看是因为俄乌冲突导致的供需失衡。有专家指出，新老能源之间应该是互补关系，而不应该是完全取代，尤其是在新能源尚未成熟的低碳转型过渡期间，油气煤炭等化石燃料仍然是能源安全的重要保障。全球大型私募公司加大投资油气煤等大宗商品价格走高，重新点燃了私募股权领域对化石能源的投资热情。虽然大部分私募股权公司已经被要求停止投资化石燃料，并加大对清洁能源的投资，但实际上他们仍然看好化石燃料，坚信可以在市场上升周期时投资可以获得丰厚回报。事实上，俄乌冲突引发的能源危机，让资本市场意识到暂时无法完全抛弃化石燃料。9月下旬，摩根大通首席执行官JamieDimon公开表示，美国需要投资化石燃料行业，以保护经济增长。“任何拒绝为未来的化石燃料能源项目提供融资的行为，都将带领美国走上地狱之路。”《金融时报》指出，私募股权正在向石油和天然气领域投入更多资金，在私慕股权巨头看来
022022-12

千亿基金撬动万亿资金投资基础设施建设

11月29日，甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司、中建上信(北京)基金管理有限公司、山东高速路桥集团股份有限公司三方合作签约仪式在厦门举行，共同发起设立敦煌股权投资基金。该基金总规模1000亿元，基金将用于甘肃公路航空旅游基础设施建设，按照“整体策划、具体实施”的原则，采用“投资人+施工总承包”的运作模式，推动全省交通、航空、旅游、新能源等产业发展实现新突破。据省公航旅集团负责人介绍，在全国上下深入学习宣传贯彻党的二十大精神之际，省公航旅集团开拓创新，携手中建上信和山东路桥签署千亿元公路航空旅游基础设施基金，有力破解甘肃省建设项目资本金短缺问题，将会撬动万亿资金投资甘肃省基础设施建设，为全面建设社会主义现代化幸福美好新甘肃贡献力量。近年来，在省委省政府的坚强领导下，省公航旅集团立足新发展阶段，贯彻新发展理念，融入新发展格局，坚持走市场化、法治化道路，坚持走产融结合发展之路，成功布局公路、航空、旅游、金融、保险、贸易、地产、文化传媒、信息科技、城市开发、路衍经济、新能源等多个业务板块，发展态势良好，发展潜力巨大。目前，公司总资产7200亿元，占甘肃省国有企业资产总额的四分之一，净资产2450亿元。主体信用评级为正面展望的“AAA”，境外评级为“BBB+”，融资渠道畅通，市场形象良好，先后10次荣获甘肃省“省长金融奖”。连续6年入围中国企业500强。其中2022年，位列中国企业500强第162位，中国服务业企业500强第62位。中建上信(北京)基金管理公司是国内知名的、一流的基础设施类私募基金专业化管理公司，有着优秀的管理团队、丰富的实操经验，目前基金管理规模达3500亿元，资金实力雄厚。山东路桥是世界500强企业山东高速集团控股的A股主板上市公司，也是山东省工程建设领域的主力军。公司自1948年创建以来，建设足迹遍布全国三十余个省市自治区和十几个国家，现已发展成为拥有公路、市政“三特三甲”资质，具有科研、设计、施工、养护、投融资等完善的业务体系和管理经验，是能够提供一揽子解决方案和高品质专业服务的大型国有控股上市公司。产融结合是大势所趋，合作共赢是必由之路。省公航旅集团与山东路桥、中建上信在交通设施、城市建设、清洁能源、投资金融等诸多产业领域方面有着广阔的合作空间。此次三方整合利用资源优势，有序推进相关合作项目落地实施，为深层次、全方位接续合作打下坚实基础。省公航旅
022022-12

发改委要求推动基金项目加快开工建设 全年基建投资增速或达12%

　日前，国家发展改革委召开全国基金项目视频调度工作会，督促指导地方推进政策性开发性金融工具已签约投放项目(以下简称“基金项目”)加快开工建设，尽快形成更多实物工作量。　　稍早的11月22日召开的国务院常务会议也指出，推动重大项目加快建设。　　在项目方面，官方数据显示，1至10月，发改委共审批核准固定资产投资项目97个，总投资14233亿元，主要集中在能源、交通、水利等行业。有统计称，这是去年同期的2.9倍。在资金支持上，据Wind数据显示，截至11月13日，今年地方政府新增专项债券发行规模首次突破4万亿元，约40058亿元，创历史新高。　　对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华日前接受记者采访时分析说：“这主要是因为今年以来，我国受内外多重因素影响，外部环境复杂多变，国内有效需求不足，外需趋缓，经济复苏基础不够牢固，国内需要加快推动稳增长一揽子政策措施落地，形成实物工作量，扩投资、带就业，促进消费综合效益释放；同时，四季度在全年经济中分量重，推动四季度经济复苏加快，力争实现全年更好经济结果。”　　基建投资持续高增长　　发改委会议指出，两批基金的开工建设和资金支付进度均好于预期，实现基金工作第二阶段11月30日前项目全部开工的目标。集中力量推动基金项目加快开工建设、加快资金支付。　　国常会也指出，推动重大项目加快建设。目前两批金融工具共支持重大项目2700多个，开工率超过90%。重要项目协调机制要继续高效运转，推动项目加快资金支付和建设，带动包括民营企业在内的社会资本投资，年内形成更多实物工作量。对逾期未兑现承诺的地方予以通报，对确实无法按期开工的项目予以调整。加强监管，打造廉洁工程、质量安全工程。　　中信建投证券认为，政策性开发性金融工具能有效破解重大项目资本金到位难的问题：一方面，政策性开发性金融工具可以直接补充重大项目资本金缺口。另一方面，政策性开发性金融工具能为专项债项目资本金搭桥。　　记者注意到，在政策支持下，基建投资增速已实现连续六个月回升：1~10月份，基础设施投资同比增长8.7%，增速比前三季度加快0.1个百分点，连续六个月回升。　　在业界专家看来，基建投资保持加快势头，是因为今年专项债发行前置，加之一揽子稳住经济大盘政策及接续政策中支持基建投资力度很大。　　不仅如此，最新出炉的制造业PMI数据也显示，11月建筑业商务活动指数为55.4%，连续6个
022022-12

首批公募REITs扩募促进基建投资良性循环

     2022年9月29日至10月10日，5支公募REITs密集发布拟申请扩募公告，拟以扩募资金购入新的基础设施项目。此批5支公募REITs是自5月份国家发展改革委、沪深交易所发布公募REITs扩募指引以来，第一批申请扩募的产品。“可以预期的是，随着初始基础资产权益的不断摊销和到期，未来各公募REITs均会展开扩募。该批国内公募REITs扩募是我国公募REITs市场的重要里程碑，标志着我国公募REITs开始走向成熟稳健的持续运营阶段。”远东资信研发部分析师田野表示。    据了解，证券交易所和国家发展改革委先后发布业务指引和通知，对公募REITs新购入基础设施项目及扩募发售等行为作出了指导。证券交易所的公募REITs扩募业务指引遵循股票增发、基金募集和资产证券化产品资产池更新的监管思路，从基础设施项目选择、基金发售等方面对公募REITs的扩募行为进行了全面指引和监管。国家发展改革委发布《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）新购入项目申报推荐有关工作的通知》，进一步简化了公募REITs新购入基础资产项目的条件和流程，规范了一些流程性和事务性的工作。    田野表示，扩募是公募REITs发展的标志性里程碑事件之一。扩募对于盘活基础设施资产具有重要意义，有利于进一步促进我国基础设施领域投资的良性循环，打通基础设施建设全生命周期路径，促进基础设施项目平稳运营，增强市场流动性，开创基础设施投资建设的投融资新模式。在田野看来，扩募是凸显公募REITs“股性”的重要举措。对基金管理人而言，扩募有利于将更多基础设施纳入REITs底层资产，有利于REITs产品分散风险、增厚收益。正确的资产价值评估和良好的投资决策可以让REITs产品的价格更上一层楼。对投资者而言，基础资产估值和二级市场价格的差异应当被理性看待。投资者应当充分关注二级市场价格和所投基础设施资产内在价值的偏离程度和合理性，增强风险意识，谨慎对待市场情绪、流通盘比例等其他因素对二级市场价格的影响。公募REITs扩募的重要原因即是收益权期限与产品期限的不匹配，投资者应当从更加长远的视角对待公募REITs的价值。    田野认为，扩募也展示了公募REITs产品的“壳”属性。未来会有更多的优质基础设施项目被装入已发行产
022022-12

福建省基础设施投资基金项目持续落地

项目开工率达95.2%福建省基础设施投资基金项目持续落地记者近日从福建省发改委获悉，福建省政策性开发性金融工具支持重大项目建设取得阶段性进展。基础设施投资基金项目投放、带动总投资3113亿元。截至目前，开工率达95.2%。基础设施投资基金支持8大类22个领域重大项目建设，重点解决重大项目资本金到位难等问题。为争取国家投资基金支持，福建省按照国家确定的投向和开工时间等要求，在项目申报、开工建设、签约投放、形成实物工作量方面取得积极成效，积极推进厦门新机场-飞行区及配套工程、湄洲湾港秀屿港区石门澳作业区11^#泊位工程等一批重大项目开工建设。除通过争取基金帮助解决重大项目资本金外，福建省还积极协调落实基金项目的配套资金，指导金融机构与项目建设单位对接，加强投贷联动，加大配套融资力度，目前累计实现配套贷款授信854.7亿元。统计显示，今年1—10月，福建省固定资产投资同比增长9%，高于全国3.2个百分点，居全国第8位。其中，基础设施投资同比增长15%，高于全国6.3个百分点，对全省投资增长的贡献率为39.4%。（记者 游笑春）全文来源： 福建日报
022022-12

亏损几十亿公司破产退市！“史上最惨环保并购案”复盘

文章转载于：侯铁成谈投资并购作者：侯铁成导读：   原本的十大并购案例，写着写着写成了十大环保并购惨案。为了缓解大家失落怅惘的心情，免费奉上一个跌到谷底的案子，大家再忍一忍，黎明前的黑暗。    本文为环保十大并购案例之五，天翔环境海外收购圣骑士、BWT、欧绿保，最终公司破产退市。我们之前看的几个并购失败案例，虽然也都是十年苦心经营，毁于一旦，但大部分只是元气大伤，主营业务利润亏光，大股东黯然离场而已。今天的案例，并购的后果是上市公司破产退市，大股东债务缠身被检查机关起诉，员工债权人均蒙受巨大损失。里里外外大几十亿的亏损，堪称“环保上市公司十年内最大的惨案”。一、海外并购始末几经挣扎的天翔环境最终还是在2021年8月30日迎来了被深交所摘牌的结局。天翔环境原名天保重装，原主业为大型节能环保及清洁能源设备，具体包括分离机械系列设备和水轮发电机组设备，并于2014年完成上市。当时，天翔环境的主营已露疲态，上市当年收入下滑超过30%，公司开始寻找转型方向。2015年开始，天翔环境通过连续的大手笔并购进军环保领域，先后以4.7亿收购美国的污泥处理设备公司圣骑士、17亿收购德国的水处理公司BWT，并在随后迎来了自己的高光时刻，2016年底，其市值来到了107.5亿的历史最高值。好景不长，因为体外并购未能装入上市公司，导致了一系列问题，悲剧大幕就此拉开。2018年，天翔环境在年报中披露，控股股东直接控制的成都亲华科技有限公司非经营性资金占用24.55亿，而当时天翔环境本身的债务逾期金额已达到17.58亿。从此，天翔环境股价持续下跌，直至2021年8月30日最终被深交所摘牌。回顾天翔环境的发展历程，核心是三次海外收购，分别是2014年12月收购的美国圣骑士，2016年1月收购的BWT公司，2016年10月收购的欧绿保，交易金额预期超过3亿欧元。其中第一个交易顺利完成，后面两个交易只完成了体外收购，并没有完成装入上市公司的动作，最终也导致了上市公司与大股东的相继崩盘。第一笔收购，公司与券商联合成立基金，收购标的公司。然后上市公司非定向增发，募集资金收购基金持股。收购与定增并行推进，加快交易节奏，顺利地完成了交易。这个案子金额相对小，方案谨慎，交易结构简单，资本市场当时资金充足，因此完成相对容易些。企业由此尝到了甜头，默认为其他项目也可以先收
022022-12

不低于1.2！首家国资母基金对GP机构DPI做出要求 投资机构“DPI为王”时代来临？｜解码母基金

《科创板日报》11月18日讯（编辑 田箫） 近日，浙江金控发布《关于公开征集浙江省产业基金效益类子基金的公告》，公告中首次对GP机构的DPI指标做出要求提及，子基金管理人过往所管理的基金已清算的，加权平均DPI不低于1.2。据悉，浙江省产业基金是由浙江省政府主导设立、按市场化方式运作的政府投资基金。基金总规模200亿元，包括浙江省转型升级产业基金150亿元、浙江省农业发展投资基金50亿元，重点投向信息经济、环保、健康、旅游、时尚、金融、高端装备制造等7大产业以及农业农村发展，目前投资项目超百个，总规模超3500亿元。天眼查数据显示，浙江省产业基金有限公司由浙江金控持股97.5%，而浙江金控则由浙江省财政厅100%控股。强调DPI背后，国资母基金的不断转型浙江省产业基金背后的浙江金控，成立于2012年9月，注册资本120亿元，是浙江省政府金融投资管理平台，受托管理基金总规模近500亿元。鲸平台专家、实用金融商学执行院长罗攀对《科创板日报》记者解释，IRR内部收益属于测算收益，往往是在投资前期用于决定项目是否可投的决策依据。一个投资项目，当前测算的IRR是20%，但这个项目到底能不能获得20%的投资回报，只有在投资结束时才能确定实际的投资回报率。而DPI表示基金清算时投资者获得的真实投资回报与期初投资的比重，如果比重等于1，意味着投资者恰好收回本金；如果比重等于1.2，则意味着投资者获得的投资回报为20%，换句话说，清算收益才是投资者真实获得的收益。近年来，政府引导基金逐步进入成熟期，“退出”成为市场中最受关注的大问题。因此，浙江金控旗下产业基金在此时对子基金管理人DPI指标提出明确要求，或是政府引导基金持续发展完善的一大风向。上述专家认为，“市场上大量母基金在选择子基金时，越来越重视对子基金过往项目的DPI考察，标志着母基金对子基金的选择，从过去重资历转向重业绩。这要求子基金不仅要有较好的管理规模和品牌信誉外，更要有亮眼业绩。”洛克资本副总裁史松坡也对《科创板日报》记者表示，不管是母基金还是个人LP都越来越重视DPI，这是LP们被市场教育后的转变。当下一二级市场倒挂、上市受阻等原因，使IRR变成了一种纸面财富。一些LP退出时拿到的实际IRR会低很多。相较而言，DPI才是实打实的返还到投资人兜里的钱。然而，罗攀也对政府引导基金对DPI指标的运用提出了两点注意