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行业动态
202023-02

超八成光伏企业净利润同比大增

2022年，原材料供需不平衡导致光伏供应链价格波动较大，影响了产业链中下游发展，但光伏企业表现出了发展韧性，较好地抵御了价格波动对市场的负面影响，使其可消可控，消费者需求不减。A股光伏企业迎来2022年报披露季。截至目前，共有64家光伏上市企业发布2022年业绩预告。其中，55家公司预计2022年全年净利润同比增长，占比高达86%。光伏产业高景气度持续，依旧显现整体向好的发展态势。业内人士分析，2022年，原材料供需不平衡导致光伏供应链价格波动较大，影响了产业链中下游发展，但光伏企业表现出了发展韧性，较好地抵御了价格波动对市场的负面影响，使其可消可控，消费者需求不减。需求高涨带动销量大增根据国家能源局发布的2022年全国电力工业统计数据，截至2022年12月底，全国累计发电装机容量约25.6亿千瓦，同比增长7.8%。其中，太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长28.1%。2022年全年，我国光伏新增装机规模达87.41吉瓦，同比增长约60%，再创历史新高。同时，海外市场需求旺盛。英国、巴西、印度、土耳其、德国等光伏市场需求同比大增。我国光伏产品出口呈现量价齐升态势，出口总额和出口规模均实现同比增长。国内外市场需求只增不减，带动光伏企业业绩提升，此前亏损企业也实现了扭亏为盈。中来股份表示，在应对全球能源危机、加强环境保护的双重驱动下，全球光伏产业迎来快速发展，装机量较2021年度大幅提升。公司主要经营的光伏背板、高效组件、光伏应用系统业务出货量、销售收入较2021年度均有进一步提升。受益于此，预计2022年中来股份净利润可达3.46—4.1亿元，而去年同期亏损3.13亿元。东方日升、爱旭股份、钧达股份、上海电力、亿晶光电等企业也扭转了亏损颓势，均实现盈利。东方日升公告称，全球市场对光伏产业需求高涨，公司光伏组件销售量大福增长，盈利能力有所增强。盈利水平出现分化全球光伏市场的持续景气促使光伏企业业绩整体可观，不过产业内部供需博弈也为中下游环节企业盈利带来了挑战，企业利润差异较大，硅料企业盈利水平明显提高。2022年，受硅料紧缺影响，硅料价格飙升，甚至一度突破30万元/吨大关，相当于10多年前的硅料价格。作为垂直一体化产业链，光伏供应链价格牵一发而动全身，硅片、电池片、组件价格水涨船高。大全能源、通威股份、TCL中环等处于光伏产业链前端的企业，净利润增速较快。202
202023-02

全球最大跨境太阳能输电项目面临搁置

太阳能电缆公司日前宣布破产，导致该公司主导的太阳能输电项目AAPowerLink面临搁置，这是全球已宣布的最大可再生能源发电传输项目。澳大利亚新能源开发商太阳能电缆公司日前宣布破产，导致该公司主导的太阳能输电项目AAPowerLink面临搁置。这个全球已宣布的最大可再生能源发电传输项目，从诞生之日起就引发行业高度关注。舆论一直不看好其前景，认为其规模过大、成本昂贵、风险过高。如今似乎印证了业界的担忧，如果太阳能电缆公司无法解决资金问题并尽快走出破产，那么AAPowerLink项目2024年启动建设的计划将彻底落空。按计划启动建设难太阳能电缆公司在一份声明中表示，股东们虽然提供了资金建议，但未能就公司未来发展方向和资金结构达成共识。眼下，国际咨询公司富事高商务咨询被任命为太阳能电缆公司的管理人，其表示会继续寻求额外资本以推进AAPowerLink项目按计划展开，该项目预计耗资约350亿美元。据澳大利亚广播公司报道，根据规划，AAPowerLink项目应该于明年在澳北领地开建，将打造一座装机1700万千瓦至2000万千瓦的太阳能发电站和3600万千瓦至4200万千瓦的储能系统，然后建设一条800公里的输电线路将电力运输至北领地首府达尔文，之后再建设4200公里的海底电缆，穿过印尼水域，将电力输送到新加坡。预计到2027年，AAPowerLink项目将率先向达尔文提供800兆瓦/年的电力，用于工业减排、制造绿氢等；到2029年全面投运，实现向新加坡出口澳太阳能电力，届时预计可以满足新加坡15%的电力需求。根据太阳能电缆公司的估算，项目建成后，达尔文的电力成本将降低12%，温室气体排放量也将降低10%；到2028年，该项目还将为澳大利亚带来20亿澳元的年出口收入。澳新能源出海任重道远澳大利亚广播公司指出，太阳能电缆公司走向破产证明在澳发展新能源以实现绿色电力出口的目标面临极大挑战。目前，澳西北部皮尔巴拉地区的亚洲可再生能源中心项目也步履维艰。据悉，澳大利亚和新加坡去年10月签署了《新加坡-澳大利亚绿色经济协议》，结合了贸易、经济和环境目标，通过促进绿色产品的双边贸易，以及新兴增长部门之间的广泛合作，推动建立贸易和环境可持续性的共同规则和标准，从而使两国共同向零碳经济过渡。AAPowerLink项目是该协议重点打造的合作范例项目之一。新加坡目前大约95%的电力都来自天然气发
172023-02

2023年中国货币政策走向如何？

　随着疫情影响基本消退，2023年春节之后，中国的经济活动开始恢复。而经济状况的恢复形势，与今年货币政策的走向和节奏息息相关。以2023年开年PMI数据和春节出行情况看，第一波疫情感染高峰后，中国线下活动“重启”势头尚可，意味着短期内央行降准、降息（MLF政策利率）的必要性趋弱。　　但也应注意到，当前中国经济复苏基础尚不牢固，全年视角下，货币政策进一步支持实体经济仍有必要。首先，消费复苏斜率的不确定性。春节消费的恢复力度并非“一片火热”，更像是“温而不暖”。除疫情限制外，居民消费还受到实际偿债压力偏大、对经济和就业的预期偏弱、汽车消费透支等因素影响。其次，商品房销售尚无起色。春节期间30大中城市商品房销售面积同比大幅收缩，克而瑞统计的1月百强房企销售情况也不容乐观，房地产行业的良性循环尚未形成。另外，外需仍面临回落压力。2008年以来的出口增速下行期间，国内流动性易松难紧，货币政策往往加码刺激内需，对冲外需下行压力。　　基于中央经济工作会议“总量要够，结构要准”的要求，预计2023年央行有望维持相对宽松的货币政策环境。而要畅通“宽信用”梗阻，或需结构性工具发挥更重要的作用。央行可能从优化对结构性工具的配套支持、加强财政货币政策的配合（比如推出“货币政策再贷款+财政贴息”组合工具、疏通基建配套融资的市场化渠道）入手。　　从总量上看，为补充流动性缺口，2023年中国仍有较大概率降准。从货币供给的角度出发，补充流动性缺口存在投放基础货币和提升货币乘数（可通过降准实现）两个途径。2022年央行大规模上缴利润，基础货币投放在补充流动性缺口方面发挥了更大的作用。考虑到央行继续大规模上缴利润的空间有限，再贷款再贴现扩张需要一个过程，且外需走弱下外汇占款有回落压力，要保持大致平稳的M2增长，预计2023年存款准备金率或有0.5~1个百分点的下调空间。降准在年中流动性紧张节点、四季度MLF到期高峰期出现的可能性更大。　　此外，预计2023年央行降低实体经济融资成本，将首先从存款利率市场化改革、巩固银行让利成效入手，继而推动LPR和企业贷款利率进一步下行，最后驱动贷款利率稳中有降。调整MLF利率并非“必选项”，更趋“相机抉择”。降息是降低实体经济融资成本最直接有效的手段。2022年，央行累计调降1年期MLF利率20bp，至2.75%，扣除通货膨胀率后，中长期实际利率的下调空间已然缩窄
172023-02

评论丨完善风险分类制度，有效防控信用风险

近日，银保监会与央行联合发布了《商业银行金融资产风险分类办法》（以下简称《办法》）。《办法》针对近年来我国银行业资产结构发生的变化，以及风险管理实践，通过进一步严格细化金融资产风险分类，旨在推动我国商业银行资产风险分类标准与全球接轨，提升风险识别水平和计量水平，有效防范和化解潜在重大金融风险。随着我国疫情防控政策优化以及宏观经济企稳向好势头逐渐稳固，防范和化解重大风险成为今年金融监管政策的重要导向。特别是在货币政策态度向中性偏移，以及更加强调防通胀的背景下，降准降息等总量式政策实施的可能性在减小，而结构性工具的使用频率在逐步上升，特定行业景气程度较低、预期较差、销售艰难以及现金流回笼受阻等问题，依旧有待进一步扭转，再加之中国经济深度转轨和结构调整的序幕已经拉开，传统行业加速出清与金融监管立场强化，商业银行需要警惕潜在不良率的提高，提前做好应对，树立红线意识和思维。本次《办法》的公布，体现出了监管部门对金融资产风险划分的“从严、从紧、审慎”导向。首先，《办法》要求，商业银行应对表内和表外承担信用风险的金融资产均要展开分类。这体现出近年来监管部门的“穿透式”监管导向，即表外、通道等业务不再是“法外之地”，对所有涉及风险的资产，均要“一视同仁”地进行风险划分与评估。考虑到表外业务的风险普遍要高于表内，这就要求商业银行对表外业务计提更高的减值准备。其次，《办法》要求，以评估债务人履约能力为中心，债务人在本行债权超过10%分类为不良的，该债务人在本行所有债权均应分类为不良；债务人在所有银行的债务中，逾期超过90天的债务已经超过20%的，各银行均应将其债务归为不良，这体现明显的“从严从紧”的导向。尽管债务人可能在一家以及多家银行拥有多笔贷款，但债务人作为一个偿债主体，应作为整体来对待。当一笔贷款发生逾期后，商业银行有理由对该债务人的其他贷款安全和风险重新审慎判断。第三，《办法》进一步强化了以金融资产的逾期天数与风险等级划分的关系。《办法》规定，金融资产逾期后应至少归为关注类，逾期超过90天、270天应至少归为次级类、可疑类，逾期超过360天应归为损失类。因此，过去以有充足担保为理由，淡化某些金融资产存在的潜在风险的行为，今后将不被允许，逾期天数作为“硬标准”的风险划分依据，将得到完全确立。同时，次级、可疑和损失三类将全部被归为不良资产，这对商业银行有效控制不良率提出了更高的要
172023-02

深度丨消金公司信托融资模式生变 助贷收缩、信贷资产收益权转让能否兴起？

“消金机构选择信贷资产收益权转让来融资是出于怎样的考量？这一模式和银行不良资产收益权转让有何差异？在信贷资产收益权转让之外，过去曾一度兴盛的助贷模式现状如何？”21世纪经济报道记者李览青、吴霜 上海报道在消费金融密集“补血”的同时，消费金融公司和信托公司的合作进一步深化。21世纪经济报道记者关注到，近年来，蚂蚁消费金融、马上消费金融、中原消费金融等机构与信托通过银行业信贷资产登记流转中心（以下简称“银登中心”）开展信贷资产收益权转让业务。信贷资产收益权转让并不是一种新型业务，对于商业银行而言，不良资产的收益权转让是其盘活存量信贷资产的重要手段。记者翻阅近年来银登中心公告发现，消费金融公司与信托机构合作开展信贷资产收益权转让始于2021年10月末，蚂蚁消费金融发布关于鹏雅2021年第一期信贷资产收益权转让公告，这也是蚂蚁消费金融自成立后通过公开交易市场获得的第一笔融资。消金机构选择信贷资产收益权转让来融资是出于怎样的考量？这一模式和银行不良资产收益权转让有何差异？在信贷资产收益权转让之外，过去曾一度兴盛的助贷模式现状如何？消费金融信托融资模式拓展一直以来，信托都是消费金融机构融资的一大通道。2月15日，银登中心披露的《蚂蚁消金关于福臻2023年第一期信贷资产收益权转让结果公告》显示，蚂蚁消金将10亿元的个人其他消费贷款转让给云南国际信托有限公司，转让所涵盖的资产信贷五级分类为正常类。银登中心官网信息显示，今年以来蚂蚁消金已经发布了4份信贷资产收益权转让公告，其中，前三份都已确认，相隔仅4到6天。而据记者不完全统计，2022年蚂蚁消金共发行67期信贷资产收益权转让，每次的实际转让金额均为10亿元，这意味着2022年蚂蚁通过与信托合作开展信贷资产收益权转让业务获得融资670亿元。“目前只有头部的消金机构才能做信贷资产收益权转让。”某信托消费金融部负责人告诉记者，由于该产品的投资者都是银行等机构投资者，对资产质量的要求非常高，消费金融的相关底层资产也都是优质信贷资产。据记者了解，这类产品的融资成本在5%左右，由消费金融公司折价转让。“主要是考虑资产本息合计的折价。”前述信托消金部门负责人告诉记者，在消金公司放款到收益权转让之间的时间段，其中资产本息折价由消费金融机构承担。北京市北斗鼎铭律师事务所合伙人周子秋担任北京市法学会债法研究会理事，她告诉记者，信贷资产收益权转让近年
172023-02

政府投资项目审批流程梳理!

近几年，随着经济的快速发展和城市化进程的加快，政府投资项目逐年递增，政府投资项目的主要共同特点关系到国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域。政府投资项目作为行政审批中涉及面最广、最为复杂的投资项目审批，为加快项目实施进度，切实做好项目要素保障，推动项目工作稳步实施，尽快形成实物工作量。从政府投资项目的重点审批流程和时间进行了整理，从而帮助相关部门和服务人员提高项目的推进工作。01  政府投资项目重点审批流程图02  政府投资项目流程图重点环节说明（一）立项/项目建议书批复项目建议书一般处于投资机会研究之后、可行性研究报告之前。项目建议书审批基本需要7个工作日完成，发改部门核准投资项目文件有效期为2年。《政府核准投资项目管理办法》第二十五条规定：项目核准文件自印发之日起有效期2年。在有效期内未开工建设的，项目单位应当在有效期届满前的30个工作日之前向原项目核准机关申请延期，原项目核准机关应当在有效期届满前作出是否准予延期的决定。在有效期内未形式建设也未按照规定向原项目核准机关申请延期的，原项目核准文件自动失效。（二）项目用地预审与选址意见书《国务院关于深化改革严格土地管理的决定》（国发（2004）28号）第二条第九款规定“项目建设单位向发展改革等部门申报核准或审批建设项目时，必须附国土资源部门预审意见,没有预审意见或预审未通过的，不得核准或批准建设项目。”从此文件也可以看出项目用地预审与选址意见书在可研批复之前。根据部分地区自然资源局的政府信息公开显示：项目用地预审与选址意见书核发办事指南中法定办结时限20个工作日，承诺办结时限10个工作日。办结时限说明：（不含自然资源部厅审批、材料补正、批前公示时间）。建设项目用地预审与选址意见书有效期为三年，自批准之日起计算。（三）环评批复项目在取得项目建议书的批复后，可着手办理用地预审与与选址意见书和环评手续同步进行。根据《建设项目环境影响评价分类管理名录》中第二条根据建设项目特征和所在区域的环境敏感程度，综合考虑建设项目可能对环境产生的影响，对建设项目的环境影响评价实行分类管理。建设单位应当按照本名录的规定，分别组织编制建设项目环境影响报告书、环境影响报告表或者填报环境影响登记表。环境保护行政主管部门应当自收到建设项目环境影响报告书之日起60日内、收到环境影响报告表之日起30日
162023-02

中国发展信心所在——新华社连发十篇述评全方位解析

信息来源：新华社
162023-02

南存辉再造“光伏帝国”

 21世纪经济报道   曹恩惠距离实现逆变器、储能资产整体上市这一目标，南存辉就剩“临门一脚”。2月14日晚间，正泰电器（601877.SH）发布公告，其拟以现金方式将所持盎泰电源86.97%股权转让给通润装备（002150.SZ），同时通润装备还将从盎泰电源其他两位股东处获得剩余13.03%股权。交易完成后，通润装备将成为正泰电器的控股子公司，并通过盎泰电源取得正泰电源的控制权。这预示着，正泰集团业务板块中的光伏逆变器及储能业务相关资产，将独立于正泰电器体系而登陆A股市场。从2015年将光伏业务注入正泰电器，到2022年对这部分资产进行大调整。不到八年的时间里，南存辉和他所掌控的正泰电器，享受了资本热炒光伏概念所带来的估值红利，也经历市值从千亿的“顶峰”腰斩至山间。但对于他而言，通过对光伏业务板块的切割、重组，一幅“正泰系”光伏新版图跃然纸上——逆变器、储能资产借道通润装备曲线上市，户用光伏资产已启动分拆上市工作，组件制造资产近期则完成了B轮融资。显然，“正泰系”的光伏资本故事已经拉开了新序幕。图片来源：视觉中国十亿营收撬动百亿市值受益于资产重组这一利好消息，2月15日，通润装备股价再度涨停，其最新市值达到106亿元。从2022年11月份停牌宣布重组，到如今重组接近尾声，正泰电器旗下的光伏逆变器及储能资产实现单独上市仅用了四个月的时间。其效率之高令人咋舌，与此同时，在该消息的催化下，通润装备的市值也从停牌前的30亿元，暴涨至百亿，估值实现数倍增长。然而，从整体业绩对比上来看，新注入通润装备的正泰电源的营收、利润并不比上市公司本身出色。根据重大资产购买暨关联交易报告书（草案）披露的财务数据，2022年1月至10月，通润装备实现营业收入14.15亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为1.33亿元。而同一报告期内，正泰电源的营业收入和净利润分别为9.21亿元、0.56亿元。值得一提的是，注入正泰电源后，通润装备的资产负债率将大幅提升。截至2022年10月，该公司交易前后的资产负债率分别为17.91%、56.78%。不难发现，在资本的炒作下，通润装备借助“注入光伏资产”这一操作，实现了市值大翻身。而这一系列资本运作的背后，最大的受益者莫过于正泰电器及其实控人南存辉。21世纪经济报道记者注意到，对于此番将逆变器、储能资产实现单独上市，正泰电器